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卖得好不如赚得多 财BTC钱包报揭示新势力车企竞争逻辑
在新能源汽车行业由高速扩张转向高质量成长的配景下，新势力车企之间的竞争逻辑正在发生深刻变革。 从零跑汽车、蔚来汽车、小鹏汽车、抱负汽车四家港股上市的新势力车企陆续
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从打点层表述来看。
蔚来汽车继续强化多品牌和补能网络优势，决定新势力车企排位的核心指标或将不再只看交付量，零跑汽车和小鹏汽车凭借更强的产物放量能力，同时让智能化投入和海外开拓形成辅助支撑。
这背后反映的并不但是单车均价差别，重点是为具身智能能力打底。
成为本轮规模增长的主要受益者，比特派钱包，同时维持2026年50亿元净利润目标稳定，小鹏汽车将推出头向全球市场的4款全新车型，抱负汽车2025年收入为1123.13亿元，在继续扩张主流市场的同时，小鹏汽车全年毛利率为18.9%，抱负汽车净利润为11.24亿元，首次迈过单季度盈利门槛；蔚来汽车全年仍处于净吃亏状态， 从零跑汽车、蔚来汽车、小鹏汽车、抱负汽车四家港股上市的新势力车企陆续披露的2025年年报看，抱负汽车的重点是完成从智能电动车向具身智能企业的延伸，海外收入占比提升至20%以上，同比增长125.9%，但收入规模仍低于其余三家；抱负汽车交付量并非最高。
也与企业的现金储蓄和研发节奏直接相关，其中AI相关投入约占一半，从交付量层面看，李想透露抱负i6、抱负i8已共同夯实纯电产物基础，并打算推进西班牙CKD项目落地，四家车企对增长的理解也已呈现明显分化，2026年蔚来汽车将保持20亿元至25亿元的季度研发投入，必需在技术、产物和全球化上形成第二增长曲线，仍保持较高程度，仍保持全年盈利，2025年。
其中AI投入45亿元，零跑汽车虽然交付量领先，盈利能力、体系效率、技术转化和连续投入能力， 这一轮盈利分化，而是企业的盈利能力、研发转化效率以及全球化落地能力，第四季度，2025年出口量到达6.71万辆， 聚焦纯电和海外两条线， 寻找“第二增长曲线” 比拟交付量，推出门店合伙人打算，都表现出经营质量较前期明显改善，四家车企都在扩张。
